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水泥行业利润高增长背后的原因能否持续?
水泥企业近期陆续公布的业绩预告和公告令人欣喜,但能否持续则不可估计。
8月7日,工信部公布了今年上半年建材工业生产情况。其中,水泥产量11.1亿吨,同比增长0.4%。水泥行业营收4598亿元,同比增长21%;利润333.6亿元,同比增长248%。这让从2017年初就将行业利润定位在800-1000亿的水泥行业信心倍增。
就在本月4日,华润水泥发布的2017年中期业绩公告中,净利润大增536.7%,达到16.4亿港元的消息引起了行业和资本市场的讨论。其实从7月中旬国内各家水泥上市公司陆续公布上半年业绩预告开始,大幅度增长就成为主旋律。
从2014年错峰生产提出以后,随着后来市场需求的下滑,错峰生产逐步成为国内部分地区统一停窑的主要原因之一。在2016-2017年,全国水泥行业错峰生产迎来有史以来最大规模。除北方十五省以外,两湖、四川、重庆、江苏也加入错峰生产行列,加上福建、广东、广西、浙江等南方各省的冬季停窑计划,该轮错峰基本覆盖了国内主要水泥生产区域。
到了今年,错峰生产已经扩大到夏季甚至在以往传统旺季也出现错峰生产。在错峰生产常态化呼声日盛的背景下,其规模和时间都在扩大。据统计,截至目前全国近20个省份计划或正在进行水泥错峰生产。
出于错开污染物叠加排放的需要,错峰生产有其必要性,但是假如将错峰生产作为缓解产能过剩,提升行业效益的“灵丹妙药”则显然不利于行业长久发展,毕竟需求进入平台期是不争的事实,行业产能出清势在必行。
另外,值得指出的是个别地区以环保之名,将“错峰生产”常态化,已经被行业人士、相关下游产业及法律界所关注。关于水泥行业错峰生产常态化是否涉嫌触犯《反垄断法》的讨论不绝于耳,而一旦被认定为垄断,恐怕不但1000亿的行业年利润无法实现,再现滑铁卢也有很大可能性。
此外,错峰生产从另一方面也保护了落后产能和僵尸企业,一旦水泥价格上涨,他们又有了生存空间,加大了去产能的难度。随着市场形势的好转,违规建设生产线现象也呈现出抬头趋势。某地水泥协会会长曾表示,由于去年利润转好,该省一些偏远地区再次出现违规建设,协会并没有执法权,所以只能听之任之。
潜在的反垄断违法风险和去产能缓慢,一方面对错峰生产的可持续性提出严峻挑战,另一方面也为水泥行业早日走出产能过剩困境笼罩一层阴影。由此来看,依赖目前的增长方式,行业向好只是短暂的春天,并没有解决深层次问题。