2017年上半年水泥行业运行报告！

近几年来，我国的固定资产投资增速总体呈下行趋势，但自2016年年中以来，固投增速逐渐平稳运行。今年1-6月份，固定资产投资增速为8.6%，比去年同期增速小幅下滑0.4个百分点，但今年上半年增速较去年下半年有一个明显的回升，特别是第一季度达到一个9.2%增速的小高峰。目前我国的固定资产投资增速基本稳定在8%~9%之间，稳定的投资为经济的健康稳定发展提供了良好的支撑。

图1：2015年-2017年6月固定资产投资情况（%，亿元）

房地产投资方面，继2015年大幅下滑后，2016年以来房地产投资增速总体呈上行趋势，2016年年中大幅回落后，受去年下半年房地产市场火热的带动，房地产投资增速再次持续上升。虽然2016年年末以来各地相继出台各种房地产调控政策，但房地产投资增速依然在4月达到了9.3%的高位。今年上半年，房地产开发投资总额达5万亿，同比增长8.5%。

图2：2015年-2017年6月房地产投资及房屋施工情况（%，亿元）

2016年以来房地产施工面积同比增速基本平稳，特别是去年下半年以来一直稳定在略高于3%的水平，今年上半年施工面积总体增速为3.4%。房屋销售面积同比增速自2016年一季度后就不断回落，今年年初曾有明显的回升，但受房地产调控影响，总体仍呈向下的走势，截止2017年6月，房地产销售面积同比增长16.1%。房地产新开工面积同比增速自去年以来先是快速的下滑，年末有开始逐步回升，今年上半年同比增速为10.6%。房屋竣工面积同比增速在今年2月份曾达到15.8%的小高峰，至6月又快速回落至5%。

图3：2015年-2017年6月房屋新开工、施工、竣工和销售增速情况（%）

基础设施建设方面，今年上半年基础设施建设投资增速仍然有小幅的下滑，1-6月基建投资增速为16.85%，比去年增速下滑了3.46个百分点，在近三年中也处于一个较低的增速水平。由于基建投资的增速在全年的分布往往前高后低，所以今年下半年的走势仍不容乐观，好在基建投资增速波动往往相对较小，基本不会出现大幅下滑的现象。

图4：2015年-2017年6月基础设施建设投资情况（%，亿元）

在基础设施建设的几个细分领域中，今年上半年铁路运输投资增速整体呈下行趋势，这与去年上半年的走势刚好相反，截止今年6月，铁路投资增速为1.9%，低于去年同期7.1个百分点。道路运输投资增速自去年以来一直呈持续增长的趋势，今年上半年达到23.2%的高位，回升至2015年年初的水平。水上运输投资则一直呈现出同比负增长的局面，虽然年初2月份曾短暂回涨至6.4%的高位，但今年上半年总体仍有12个百分点的同比负增长。公共设施管理投资增速相对稳定且处于相对高位，今年上半年取得了25.4%的同比增速。

图5：2015年-2017年6月铁路、道路、水利、公共设施投资增速情况（%）

近几年水泥产量在经历了大幅上下波动后逐渐走向平稳，2015年全年水泥产量一直保持着-5%上下的同比增速，2016年由负转正，水泥产量同比增速保持在2%~4%之间，今年上半年水泥产量更是在1个百分点内上下波动。今年1-6月，全国共生产水泥11.1亿吨，同比上涨0.4个百分点。稳定的水泥产量意味着我国的水泥需求已经进入高位平台期，今年全年的水泥产量预计将与去年基本持平。

图6：2015年-2017年6月水泥产量增速情况（%，万吨）

从单月需求端变化和供给端同比增速走势来看，房地产开发投资当月同比增速相对稳定，但二季度环比一季度有所下滑，施工面积当月同比经过前几个月上下波动后，6月份同比大幅增长，房地产施工面积当月同比则是先抑后扬，同样在6月有一个明显的增长。基础设施建设投资当月增速相对较快，除了5月份以外，虽然总体有所下滑，但基本能够稳定在15%以上的水平。

图7： 2017年上半年水泥供需面单月增速走势（%）

各区域水泥产量方面，上半年华东地区水泥产量最多，共生产3.66亿吨水泥，其次是中南和西南地区，三北地区相对较少，东北仅生产3814万吨。同比增速上看，华东地区和西南地区水泥产量同比增速较快，华东地区增长最高，达到3.39%的水平。三北地区水泥产量增速均为同比负增长，东北更是低于-14%的增长水平，华北也有13个百分点的同比负增长，相对来说西北地区水泥产量与去年相比基本持平略有减少。

图8： 2017年上半年各大区域水泥产量增速情况（%，万吨）

分省市来看，今年上半年有17个省市自治区水泥产量同比减少，其余14个地区水泥产量不同程度增加，这与去年增多减少的情况正好相反，这主要归功于三北地区强有力的产量控制。今年上半年宁夏和西藏地区水泥产量的同比增速较快，分别同比上涨24.7%和23.1%，同时，北京地区水泥产量同比下降最多，同比增速-32.6%，此外，内蒙古、天津、河北和甘肃的水泥产量同比降幅都在10个百分点以上。

图9： 2017年上半年各省水泥产量增速情况（%）